На этот раз с использованием Boost:
#include <iostream>
#include <boost/iostreams/filtering_streambuf.hpp>
#include <boost/iostreams/copy.hpp>
#include <boost/iostreams/filter/zlib.hpp>
int main()
{
using namespace std;
ifstream file("hello.z", ios_base::in | ios_base::binary);
filtering_streambuf<input> in;
in.push(zlib_decompressor());
in.push(file);
boost::iostreams::copy(in, cout);
}